Rocket Lab (RKLB): Küçük Roket Şirketi Nasıl Bir Savunma Devine Dönüşüyor?

Dürüst olmak gerekirse, birkaç yıl önce Rocket Lab’den bahsederken çoğu yatırımcı “o küçük Yeni Zelanda roketi şirketi” diyordu. Bugün ise ABD Uzay Kuvvetleri, milyarlarca dolarlık savunma sözleşmelerini onlara imzalatıyor. Bu dönüşümü anlamak, hissenin nereye gideceğini anlamak için kritik.

Nereden Nereye: Gelirin Hikayesi
Bu şirketle ilgili en çarpıcı şey, finansal tablolara bakıldığında hemen göze çarpıyor. Rocket Lab’in yıllık gelirleri şöyle bir seyir izledi: 2022’de 211 milyon dolar, 2023’te 245 milyon dolar, 2024’te 436 milyon dolar ve 2025’te ise 602 milyon dolara ulaştı.

Bu sadece “büyüme” değil. 2024’teki yüzde 78’lik sıçramanın ardından 2025’te yüzde 38’lik büyüme, şirketin artık olgunlaşmaya başladığını gösteriyor. Yani balon değil, gerçek iş var.

2024 yılı Rocket Lab için bir “icraatlar yılı” oldu. Şirket o yıl 16 Electron fırlatması gerçekleştirdi; bu, bir önceki yıla kıyasla yüzde 60’lık bir artış demek. Ayrıca 1 milyar doları aşan bir sipariş portföyü oluşturuldu.

Şu an itibariyle Q1 2026 geliri 200,3 milyon dolara ulaştı; şirketin kendi tahminini aştı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 63 büyüme kaydedildi. Bu akşam açıklanacak Q2 2026 sonuçlarında ise Wall Street yaklaşık 231,6 milyon dolar gelir bekliyor; bu da yıllık bazda yaklaşık yüzde 60’lık bir artış anlamına geliyor.

Asıl Soru: Zarar Ne Zaman Biter?
Şimdi rahatsız edici soruya gelelim. Rocket Lab hâlâ zarar ediyor. 2025 yılı boyunca net zarar 198 milyon dolar olarak gerçekleşti. Buna rağmen hisse neden bu kadar değerli? Çünkü zararın yapısı değişiyor.

Üçüncü çeyrekte hisse başına zarar 0,035 dolara geriledi; bu rakam, bir önceki yılın aynı döneminde 0,10 dolar civarındaydı. Yani zarar daralıyor, üstelik Q3 2025’te net zarar yüzde 65 küçüldü.

Yatırımcılar bir şirketin “şimdiki zararı”nı değil, zararın nereye gittiğini fiyatlıyor. Bu açıdan bakıldığında tablo umut verici.

Son Haberler: Tek Haftada İki Tarihi Sözleşme
İşte RKLB yatırımcılarını son günlerde heyecanlandıran kısım burası.

27 Temmuz 2026’da Rocket Lab, ABD Uzay Kuvvetleri’nden 266 milyon dolarlık bir sözleşme aldı. Bu, şirketin o güne kadar imzaladığı en büyük fırlatma sözleşmesiydi. Kapsamı ise oldukça somut: füze savunma testleri için 12 suborbit fırlatması, opsiyonla birlikte 18’e çıkabilecek.

Daha büyüğü 4 Ağustos’ta geldi. Rocket Lab, Uzay Kuvvetleri’nin Hava Bazlı Hareketli Hedef Göstergesi programı kapsamında 397 milyon dolarlık bir sözleşme daha kazandı. Bu sözleşmeyle şirket sadece roket fırlatmakla kalmıyor; Flatellite adı verilen yeni nesil uyduları tasarlayacak, inşa edecek, fırlatacak ve uzaydan yönetecek.

Sekiz gün içinde toplamda 663 milyon dolar. Küçümsenecek bir şey değil.

Neutron Meselesi: Hem Fırsat Hem Risk
İki sözleşmenin de arka planında Neutron roketi yatıyor. Ve bu hem şirketin en heyecan verici noktası, hem de en büyük risk faktörü.

266 milyon dolarlık sözleşme, halihazırda aktif kullanımda olan Electron roketine dayanıyor. 397 milyon dolarlık SB-AMTI sözleşmesi ise henüz hiç fırlatılmamış bir rokete bağımlı.

Neutron’un ilk uçuşu, bir üçüncü taraf hatasından kaynaklanan tank arızasının ardından 2026’nın son çeyreğine ertelendi. Üstelik SB-AMTI sözleşmesinin 2028 öncesinde operasyonel hale gelmesi gerekiyor; bu da Neutron üzerinde ciddi bir zaman baskısı oluşturuyor.

Kısacası: Neutron uçarsa, hikaye çok güçlü. Gecikirse, piyasa bunu sert cezalandırabilir.

Analistler Ne Düşünüyor?
18 analistin takip ettiği hisse için ortalama hedef fiyat 111,31 dolar. Bu, mevcut fiyata göre yaklaşık yüzde 34’lük bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Analistlerin tamamına yakını “Al” tavsiyesi veriyor.

Analistler son dönemde hedef fiyatlarını 60 dolardan yaklaşık 85 dolara çıkardı; bunun ardında hızlanan gelir büyümesi ve hem fırlatma hem de uzay sistemleri tarafındaki ivme yatıyor.

Değerlendirme
Rocket Lab, klasik anlamda “ucuz” bir hisse değil. Zarar eden, yüksek değerlemeyle işlem gören, kritik bir roketi henüz fırlatmamış bir şirket. Ama aynı zamanda gelirleri her yıl onlarca yüzde büyüyen, ABD savunma kurumlarının tercih ettiği, tam entegre uzay şirketine dönüşen bir yapı da söz konusu.

Bu hisseyi bugün alanlar Neutron’a, şirketin icraatına ve uzay ekonomisinin büyümesine bahis oynuyor. Kısa vadede volatilite garantili; ama uzun vadeli perspektifle bakıldığında hikaye güçlü görünüyor.

Q2 2026 bilançosu bu akşam açıklanıyor. Neutron haberleri de takip listesinde olmalı.